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汽车行业2014年度展望关注有限放缓下的

2019/05/21 来源:蚌埠信息港

导读

汽车行业2014年度展望:关注有限放缓下的结构亮点汽车市场销量增速放缓趋势确定,但程度不确定:2013年中国汽车销量增速重回两位数时代,

汽车行业2014年度展望:关注有限放缓下的结构亮点

汽车市场销量增速放缓趋势确定,但程度不确定:2013年中国汽车销量增速重回两位数时代,市场销量的超预期源于“趋势确定、但程度不确定”的增速放缓特点。2013年的汽车销量并非超常规表现,甚至低于假设外推的理论销量值,汽车销量增速与经济增速的关系也处于历史区域内。2014年汽车消费环境大体稳定,部分2009年汽车销售高峰期的购车者在经历了年后有望进入换车的时点。我们认为这些因素将支撑2014年汽车销量增速在10%以上。

销量增速亮点可能来自于重卡、SUV: SUV在2014年有望仍然整体乘用车市场增速,但幅度可能会出现收敛,其中确定性较高的是美系德系的SUV产品市场份额仍具提升空间。而伴随着运能利用率的提升,重卡的销量增速则有望在2014年进一步上升到20%以上。

质的突破可能来自自主品牌升级、MPV、环保和电子化:在销量规模突破2000万辆后,汽车市场的内部结构变化也可能带来关注亮点:1)自主品牌实现产品档次的升级;2)收入提升、限购及计划生育政策的改变导致城市消费者对MPV车型的关注增加;3)生态环保政策日趋严格导致的新能源汽车推广政策主题机会;4)居民收入提升和传统产业互联化的趋势下对汽车电子化方向。

风险来自政策腾挪有限,时点选择上一季度相对安全:一季度特别是3月份前的数据可读性不强,历史上春节前后是汽车板块获取超额收益的季节性时点。政策能否有效腾挪以稳定增长是汽车消费存在的风险因素,同时来自生态环保方面的汽车消费限制政策压力也将是挥之不去的心理阴影。

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