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中航证券保持低仓位谨防改革低于预期

2019/08/16 来源:蚌埠信息港

导读

中航证券:保持低仓位 谨防改革低于预期 201 -11-11 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点十八届三中全会将在本周二尘埃落

中航证券:保持低仓位 谨防改革低于预期 201 -11-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点十八届三中全会将在本周二尘埃落定,改革的力度与方向将主导市场走向。我们建议投资者在政策落地之前保持低仓位,灵活应对。我们依旧维持此前三周的逻辑和建议:

1、大盘依旧处于弱势,以震荡下行为主,继续降低仓位。

2、相对收益投资者布局金融、电力、汽车等板块。

、环保、铁路等“稳增长”板块是激进投资的。

4、继续回避成长股:减仓成长股、尤其是创业板、中小板中估值较高、无业绩、无政策个股。

逆回购利率中枢上升,国债收益率破4. %上周央行操作7天逆回购一次,扣除到期资金共计净回收50亿:发行7天逆回购80亿发行利率4.1%,同期到期7天逆回购1 0亿。上周隔夜回购利率从4.29%下跌到 .76%,下跌5 个bp,7天回购利率4.61%下跌到 .94%,下跌67个bp,2周回购利率从5.0 %下跌到4.58%,下跌45个bp,1月回购利率从5.16%下跌到5.08%,下跌8个bp。全国票据6个月直贴利率(月息)从5.20‰下跌到5.15‰,下跌0.5个bp。

从逆回购及发行利率走势来看,央行继续“锁长放短”,短期利率中枢有所上移。看做无风险利率标准的十年期国债收益率上周从4.18%上涨到4. 2%,上涨14个bp,创2008年以来新高,股票估值承压。

本周策略:保持低仓位、谨防改革低于预期我们上周主要结论是:随着三中全会时间确定,行情将围绕“维稳”与“盈利”展开博弈。市场存在“维稳”预期,风险偏好有所提升,但仅限于低估值的蓝筹股,成长股依旧面临“盈利”不能兑现的压力,萎靡的成交量也将对成长股股价产生重大影响。上周上证综指下跌2.02%,旧处于弱势之中,成交量更加萎靡,个股跌幅较大,符合我们的预判。其中农林牧渔(+1.00%)、公共事业(+0. 9%)、化工(-0. 2%)、商业贸易(-0.46%)涨幅居前;医药生物(-4.86%)、金融服务(-4.21%)、家用电器(-4.12%)、食品饮料(- .0 %)跌幅居前。上周重点推荐金融、铁路设备、环保、电力、汽车:其中,环保(+5.06%)、电力(+0.51%)跑赢大盘,金融服务(-4.21%)、汽车(-2.76%)、铁路设备(-2.71%)跑输大盘。

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