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光大期货2015铅价望回升但高度有限

2019/06/10 来源:蚌埠信息港

导读

光大期货:2015铅价望回升 但高度有限2014年行情回顾:SMM讯:上半年铅价窄幅区间波动,下半年国内铅价意外频出,7月底以涨停之

光大期货:2015铅价望回升 但高度有限

2014年行情回顾:

SMM讯:上半年铅价窄幅区间波动,下半年国内铅价意外频出,7月底以涨停之势迅速上窜至15500元/吨的1年高位,随后持续走低,12月底暴跌至12200元/吨下方。全年价格振幅25%。LME铅锌价差由正转负,内外价差继续扩大,国内价格持续走弱并创多年新低,价格大幅低于冶炼成本。

2015年市场分析逻辑及展望:2015年铅基本面总体较为疲弱,国内矿产铅产出仍将萎缩,但再生铅供应将有所增加,需求仍将增长但增速放缓,因此预计价格将呈现窄幅波动,走势仍将偏弱。

铅供应分析:全球再生铅供应仍将增长,矿产铅供应将继续受制于矿产出下滑以及铅价和白银价格下跌所导致的亏损的扩大。但总体供应趋于增长。

铅需求分析:中国需求增速放缓,欧洲及其他发展中国家铅需求有望受益于经济增长,美国方面需求可期。

风险提示:预计2015年铅价走势仍将偏弱。但市场仍存若干不确定性,或将对明年铅价产生向上或向下的压力,引发较大波动,对产业客户造成不利的影响,主要体现在三个方面:1.铅矿及矿产铅进一步收缩推动价格上扬。2.再生铅产能的持续放大压制价格。3.投机资金令铅价波动加剧。

2015年市场行情展望:价格有望回升,但上行高度有限

2014年,铅价整体呈现震荡下行走势。原因来自于:再生铅产出增长,需求增速下降,全球精铅供应由短缺转向小幅剩余,LME铅锌价差由正转负,国内铅价创多年新低并大幅低于成本。我们认为,2015年全球再生铅供应仍将增长,矿产铅供应则将继续受制于矿产出下滑以及铅价和白银价格下跌所导致的亏损的扩大。需求方面,中国需求增速放缓,欧洲及其他发展中国家铅需求有望受益于经济增长,美国方面需求可期。因此,我们认为2015年LME铅价运行区间美元/吨,SHFE铅价主要运行区间为元/吨。

本文摘选自光大期货年报。

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